Recessão e inflação: o que será de 2022?

Primeiro, veio a confirmação de que a onda inflacionária global não era apenas transitória. Depois, o receio de que o mundo caminhe para um período de recessão. Trata-se de um dilema em que a solução de um problema pode ser agravante para o outro. No Brasil, não é diferente, e o preço das commodities será um fator primordial para a nossa economia e para as decisões de investimento nos próximos meses.

As projeções de que a inflação alta seria contínua diminuíram, já que o choque das commodities foi menos agressivo do que o previsto. Afinal, a Rússia segue produzindo gás e petróleo, mas exportando cada vez mais à China e à Índia. Por outro lado, agora o mercado teme que o aperto monetário observado em vários países, que também contribui para o arrefecimento dos preços, cause uma retração na economia entre o médio e o longo prazo.

Nos Estados Unidos, essas previsões são embasadas. Sempre que os juros sobem para combater a inflação, a medida vem seguida de uma recessão. Os sinais internos, porém, são contraditórios. O PIB do país recuou 0,9% no segundo trimestre e 1,6% no primeiro — no Brasil, esse resultado representaria uma recessão técnica, mas não nos EUA. Por outro lado, em julho foram criados 372 mil empregos saudáveis, e a taxa de desemprego está estável no nível de 3,6%. Para cada desempregado, há quase duas vagas abertas.

Por isso, há divergências se a maior economia do mundo está ou não em recessão, mas fato é que os investimentos e o consumo estão sendo impactados pela alta de preços, como no mercado imobiliário. E enfrentá-la é a prioridade do Federal Reserve (Fed), que elevou a taxa de juros em 0,75 ponto percentual, a 2,25% – 2,5% ao ano. O mercado ainda espera que haja novos aumentos, fazendo-a chegar a 3,5% até o fim de 2022. Assim, o risco de recessão segue no horizonte.

Os sinais da China também carregam incertezas. Depois do PIB crescer apenas 0,4% no segundo trimestre e 2,5% no semestre (afastando a possibilidade de atingir a meta de 5,5% este ano), a indústria deu um susto. O índice PMI, que mede as compras industriais, recuou de 50,2 em junho para 49 em julho. Na escala desse indicador, 50 representa estabilidade. O governo, contudo, anunciou políticas de incentivo, como o financiamento por meio de bancos de fomento.