XP vê Intelbras como oportunidade de investimento

A ação da Intelbras registrou queda de quase 20% desde a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, no final de outubro, marcando um desempenho bem abaixo do Ibovespa, que recuou apenas 2,6% no mesmo período. O principal motivo para a reação negativa dos investidores foi a redução de 3,1 pontos percentuais na margem bruta anual da companhia, que fechou o trimestre em 32,4%.  

Apesar da forte reação do mercado, a XP Investimentos mantém uma visão positiva sobre a empresa. A corretora reiterou a recomendação de compra (“buy”) para a Intelbras, elevando-a ao status de “top pick” no setor de tecnologia.  

“Prevemos uma inflexão positiva na lucratividade nos próximos trimestres, impulsionada por ajustes de preços e mix, além do foco da empresa na rentabilidade. Em nossa visão, a tese de crescimento estrutural permanece intacta”.

afirmou Bernardo Guttmann, analista da XP ao Brazil Jornal.

Embora mantenha confiança no potencial da Intelbras, a XP reduziu o preço-alvo da ação de R$29 para R$28, devido ao aumento do custo de capital e mudanças nas premissas de receita e margem. Ainda assim, o novo preço-alvo implica em um upside de 71% em relação ao valor atual do papel.  

A queda nas margens, que acendeu o alerta entre investidores, foi atribuída pela XP a fatores temporários. Segundo o relatório, pressões logísticas e a valorização do dólar impactaram negativamente alguns segmentos, como o de segurança.  

Para Guttmann, a preocupação com a margem bruta é “injustificada”. Ele destacou que o resultado está apenas 0,8 ponto percentual abaixo da média dos últimos 15 trimestres, reforçando a resiliência da companhia.  

Perspectivas de crescimento e risco-retorno

A XP projeta um crescimento lucrativo de dois dígitos nos próximos anos, impulsionado especialmente pelos segmentos de segurança e comunicações.