2023 é o novo 2008? O Mercado financeiro vai colapsar?

2023 é o novo 2008? Essa é a pergunta que muitos investidores estão fazendo, preocupados com a possibilidade de um colapso no mercado financeiro. No entanto, de acordo com a análise feita por um analista da Nord Research, a situação atual é bem diferente daquela que ocorreu em 2008 com a crise do Subprime.

Embora o mundo ainda esteja sentindo os impactos da pandemia, com pressões inflacionárias e elevação dos juros, o cenário macroeconômico não é o principal problema atualmente. Nos casos vistos recentemente nos EUA e na Europa, os problemas internos foram muito mais danosos do que o cenário macroeconômico em si.

Já era possível, inclusive, ver que algumas instituições financeiras traziam indícios de que algo estava errado internamente, como as ações do Credit Suisse que acompanhavam de perto as fortes quedas em seus resultados. No entanto, as autoridades monetárias agiram rapidamente para evitar uma crise ainda maior, garantindo a cobertura de 100% dos depósitos que os clientes tinham no banco.

No Brasil, apesar do aumento generalizado de inadimplência no setor financeiro, os investidores também podem ficar tranquilos, já que a situação nas instituições financeiras no país segue sustentável. Existe uma grande concentração de clientes em cerca de apenas cinco grandes instituições, que seguem capitalizadas, com resultados em bons patamares e índices de basileia controlados.

Portanto, mesmo que vejamos suas ações sendo impactadas no curto prazo por conta de um mau humor do mercado, muitos bancos brasileiros (e internacionais) seguem entregando boas perspectivas para seus acionistas. É importante salientar que não se deve comprar qualquer banco no Brasil, mas os grandes bancos que possuem uma saúde financeira satisfatória não aparentam trazer grandes riscos de uma crise sistêmica no país, pelo menos não neste momento.

O que foi a crise do Subprime?

A crise do subprime, chamada por muitos de “bolha imobiliária americana”, teve seu início a partir da forte queda do índice Dow Jones em julho de 2007, motivada pela hipótese do colapso hipotecário, que arrastou várias instituições financeiras americanas para a situação de insolvência.

Nessa época os chamados empréstimos hipotecários podres, ou “subprime mortage” (que nomeia a crise), eram concedidos de forma irresponsável, culminando em uma crise de crédito através da transferência desenfreada de CDSs (Credit Defaut Swaps) e CDOs (Collateralized Debt Obligation) para terceiros, repassando assim os riscos para outras contrapartes.

Por consequência, o dia 15 de setembro de 2008 foi considerado o marco da crise, conhecido como segunda-feira negra, quando um dos maiores bancos dos EUA declarou falência.

Até então, a instituição, de 164 anos, figurava como o quarto maior banco de investimento dos Estados Unidos. E contava com 25 mil funcionários em todo o mundo.

Apesar do início da crise financeira ser associada à falência do Lehman Brothers, o problema teve origem bem antes.

Desde o final da década de 1990, o mercado imobiliário americano estava aquecido pela forte oferta de crédito.

Entre 2003 e 2004, o Lehman adquiriu cinco credores hipotecários. Isto porque uma grande bolha imobiliária americana estava em expansão.

Os empréstimos eram feitos aos mutuários sem documentação completa, de modo que o negócio imobiliário do Lehman permitiu alavancar as receitas da companhia.

Em 2006, o banco securitizou US$ 146 bilhões em hipotecas, um aumento de 10% em relação a 2005. Além disso, o Lehman Brothers reportou lucros recordes todos os anos entre 2005 e 2007.

Para se ter uma ideia, em fevereiro de 2007, o preço das ações do Lehman atingiu o recorde de US$ 86,18 por ação, dando-lhe uma capitalização de mercado de quase US$ 60 bilhões.

Entretanto, ainda no primeiro trimestre de 2007, o mercado imobiliário dos EUA começava a dar sinais de que iria ruir em breve. Isto porque a inadimplência em hipotecas subprime atingia números cada vez maiores.

Em 14 de março de 2007, um dia após a ação ter a maior queda diária em cinco anos, o Lehman reportou receitas recordes em seu primeiro trimestre fiscal.

Após a divulgação dos resultados, o banco declarou que os riscos decorrentes do aumento da inadimplência estavam bem controlados e teriam, então, pouco impacto nos ganhos da empresa.