A maior furada da bolsa? Analistas revelam se você deve comprar ações da Magazine Luiza

O Magazine Luiza (MGLU3) divulgou seu balanço do terceiro trimestre, surpreendendo o mercado com uma volta ao lucro, após seis trimestres consecutivos de prejuízos. A empresa reportou um lucro líquido ajustado positivo, superando as expectativas do consenso de analistas reunido pela Bloomberg, que apontava para um resultado negativo de R$ 171 milhões.

No entanto, a empresa também divulgou o desfecho de uma investigação relacionada a denúncias anônimas feitas em março sobre o pagamento de bônus irregulares. Embora tenha classificado as denúncias como improcedentes, o Magazine Luiza reconheceu erros em lançamentos contábeis relacionados a bonificações em transações comerciais, o que afetou os resultados anteriores. O prejuízo do terceiro trimestre de 2022, por exemplo, foi revisado para R$ 190,9 milhões, de R$ 166,8 milhões divulgados anteriormente.

Essa situação levou algumas casas de análise a rebaixar suas recomendações para a ação, citando preocupações com a governança corporativa e a possibilidade de riscos adicionais.

No entanto, a empresa buscou acalmar os investidores durante uma teleconferência, afirmando que todos os ajustes financeiros já foram realizados durante o trimestre e que não há necessidade de ajustes adicionais, uma vez que a investigação foi concluída. Além disso, a empresa implementou práticas adicionais de compliance para evitar erros contábeis no futuro.

Quanto aos resultados do terceiro trimestre, destacou-se o forte crescimento do marketplace, que aumentou 24%. O GMV (volume de mercadorias) cresceu 5%, impulsionado principalmente pelo marketplace (3P), enquanto as vendas próprias (1P) e as lojas físicas continuam enfrentando desafios devido ao cenário macroeconômico desafiador, resultando em uma receita líquida em queda de 2,6%.

A margem bruta foi um destaque positivo, com um aumento de 2,9 pontos percentuais, impulsionada pelo marketplace, enquanto a margem de publicidade também aumentou, devido ao repasse do imposto Difal nos preços.

Apesar de alguns analistas apontarem preocupações com a queima de caixa e o aumento da dívida líquida, outros destacam os aspectos positivos dos resultados, como o crescimento das vendas no marketplace e a melhoria na margem bruta.

As recomendações para a ação do Magazine Luiza variam entre neutra e compra, com diferentes perspectivas sobre o potencial de crescimento da empresa. O BTG, por exemplo, vê potencial de alta significativo e recomenda compra, com um preço-alvo de R$ 6,00, o que representa um potencial de valorização de 246,8%. No entanto, o BB Investimentos está revisando sua avaliação devido às preocupações com a governança.

O que dizem os analistas

Recomendações Neutras devido a Incertezas na Governança: Duas das sete casas consultadas pelo Money Times rebaixaram a recomendação de compra do Magazine Luiza para neutro, citando preocupações com a governança corporativa como justificativa. BB Investimentos e Genial expressaram suas inquietações em relação às incertezas associadas à empresa.

A Resposta do Magazine Luiza: Em uma teleconferência realizada após a divulgação dos resultados, a empresa enfatizou que todos os ajustes nas finanças já foram feitos durante o trimestre e que não deverá haver necessidade de ajustes adicionais, já que a investigação sobre as questões de governança foi concluída. Além disso, a empresa implementou práticas adicionais de conformidade (compliance) para evitar riscos de futuros erros contábeis.