A Vale S.A. (VALE3), uma das principais empresas de mineração do mundo, revelou recentemente seus resultados do terceiro trimestre de 2023 (3T23), e a análise da Nord Research oferece insights sobre o desempenho da empresa e suas perspectivas futuras.
Produção de Minério de Ferro em Queda, mas com Tendência de Alta
No 3T23, a produção de minério de ferro da Vale totalizou 86,2 milhões de toneladas, o que representou uma queda de 4% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Essa redução se deveu, em parte, à menor produção nas regiões de Paraopeba e Serra do Norte.
No entanto, em comparação com o trimestre anterior, houve um aumento de 9% na produção, um efeito sazonal típico do terceiro trimestre, quando as chuvas são menos intensas nos principais sistemas de mineração da Vale. A produção de pelotas também aumentou 11%, impulsionada pelo crescimento da produção no Sistema Sudeste da mineradora.
Além disso, a produção de outros metais, como cobre, viu um aumento significativo de quase 10% devido ao ramp-up da produção da mina de Salobo III. No entanto, a produção de níquel caiu 19% devido a paradas programadas de manutenção nas operações no Canadá e na Indonésia.
Vendas de Minério Impulsionadas por Preços em Alta
Ao contrário da produção, as vendas de minério de ferro no 3T23 ficaram um pouco abaixo das estimativas, totalizando 78,3 milhões de toneladas de finos e pelotas. No entanto, o preço realizado do minério foi de US$ 105 por tonelada, representando um aumento de 13% em relação ao ano anterior e 7% em relação ao trimestre anterior. Com estoques elevados e uma demanda resiliente, a Vale acelerou suas vendas e registrou um crescimento de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Expectativas para os Resultados do 3T23
As expectativas para os resultados financeiros do 3T23 da Vale são positivas, com previsão de um crescimento de 10% na receita e 15% no EBITDA. No entanto, espera-se uma queda de 30% no lucro. Um destaque importante é a expectativa de que os maiores volumes de produção contribuam para a redução do custo caixa C1, que tem sido um ponto de preocupação nos trimestres anteriores.
Cumprimento das Metas da Empresa
Com base na produção de minério de ferro acumulada até agora, a meta de 310 a 320 milhões de toneladas (para o ano de 2023) parece alcançável. No entanto, a produção de cobre foi revisada para baixo, passando de 335-370 kt para 315-325 kt.
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Perspectivas Futuras para a Vale
A análise da Nord Research destaca que a visibilidade para as commodities metálicas ainda é baixa, devido à crise no setor imobiliário da China e às dificuldades em manter o crescimento econômico chinês em níveis elevados. No entanto, o preço do minério tem se mantido resiliente nos últimos meses, apoiado por vários fatores, como estoques baixos na China, produção chinesa estável e aumento das exportações de aço do país asiático.
Além disso, os estímulos recentes da China para o setor imobiliário podem impulsionar a demanda por minério nos próximos trimestres. A Vale, com sua grande dependência do minério de ferro, poderá se beneficiar desses fatores macroeconômicos favoráveis.
Atualmente, as ações da Vale estão sendo negociadas a 4,5 vezes o EBITDA e 5,4 vezes o lucro. A Nord Research está acompanhando de perto a Vale, considerando a oportunidade que a empresa pode representar, especialmente com o cenário de preços de minério favoráveis e melhorias em custos e produção.
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