Bolsa chinesa está assustando investidores: entenda

Enquanto as bolsas americanas iniciam o ano em alta, renovando suas máximas históricas, a China, segunda maior economia do mundo, enfrenta um cenário oposto e preocupante. Os principais índices do mercado acionário chinês, como o CSI 300 de Xangai e o Hang Seng de Hong Kong, continuam em uma trajetória descendente acentuada, marcando um contraste dramático com os mercados globais.

O CSI 300 já acumula quatro anos consecutivos de quedas, com uma perda acumulada de 4,6% somente neste ano. Desde seu pico em fevereiro de 2021, o índice despencou mais de 40%. No Hang Seng, a situação é semelhante, com uma desvalorização que se aproxima dos 50% nos últimos três anos.

Este cenário negativo gera especulações de que Beijing possa intervir no mercado com medidas de socorro financeiro. Conforme reportado pela Bloomberg, as autoridades chinesas consideram criar um fundo de estabilização de 2 trilhões de yuans (aproximadamente US$ 278 bilhões). Essa intervenção incluiria a compra de ações utilizando recursos remetidos do exterior, uma estratégia já aparentemente em andamento, segundo o Wall Street Journal. Empresas estatais chinesas, incluindo seguradoras, fundos de pensão e o fundo soberano do país, estariam ativamente comprando ações no mercado.

Em 2023, Xangai e Hong Kong registraram os piores desempenhos entre os principais mercados globais, com uma perda de valor acumulada desde 2021 superior a US$ 6 trilhões. Essa queda expressiva resultou na compressão dos múltiplos: enquanto o MSCI China era negociado a uma média de 12,5 vezes lucro nos últimos dez anos, hoje está em 9,3 vezes. Em contraste, o múltiplo do MSCI World Developed Markets (excluindo China e outros mercados emergentes) aumentou de 18 vezes para 19,3 vezes no mesmo período. O Brasil é o único país com um múltiplo mais comprimido do que a China, com o MSCI Brazil (EWZ) caindo de 12,7 vezes lucro para 7,9 vezes.

A despeito das ações chinesas estarem baratas, os investidores permanecem cautelosos. Leonardo Otero, da Arbor Capital, uma gestora especializada em equities globais, aponta que as intervenções governamentais nas grandes empresas de tecnologia chinesas, como Alibaba, Tencent e JD.com, incutiram medo nos investidores. Segundo Otero, há uma percepção de risco elevado ao investir na China, similar ao observado na Rússia. Como muitas empresas chinesas não distribuem dividendos significativos, o retorno para os investidores depende do valor futuro das ações, e com a instabilidade regulatória e política, esse futuro parece incerto.

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