Itaú alerta que ciclo de queda pode terminar antes do previsto

Com um cenário global desafiador e uma desinflação mais lenta, os economistas do Itaú Unibanco consideram a postura cautelosa adotada pelo BC como ‘”adequada”. Isso provavelmente resultará em uma redução dos juros menor do que o esperado anteriormente.

“Diante do aumento dos riscos, passamos a esperar uma taxa Selic mais alta ao final do ciclo, em 9,75% (anteriormente, 9,25%), bem como uma redução do ritmo de flexibilização monetária a partir de junho.”

Na revisão de cenário divulgada nesta sexta-feira (11), os economistas do Itaú observam que, no cenário internacional, a trajetória de desinflação nas economias desenvolvidas tem sido inconsistente. Adiando o início de um ciclo de cortes de juros, impactando a taxa de câmbio.

No âmbito interno, os reajustes salariais continuam superando a inflação de serviços, especialmente em itens mais relacionados ao mercado de trabalho e à dinâmica salarial. E tem mostrado maior pressão na margem, e as expectativas de inflação permanecem acima da meta há alguns trimestres.

O Itaú prevê uma taxa Selic mais alta no final deste ano, com um nível de 9,75% mantido pelo Banco Central ao longo de 2025, confiando em seu compromisso de controlar a inflação. Riscos de inflação, portanto, levam a possível término antecipado do ciclo de alta da taxa Selic.

Itaú revisa projeções inflacionárias para 2024 e 2025 devido à pressão nos serviços e expectativas desancoradas, elevando previsões. O aumento das incertezas externas, contudo, influencia as expectativas do Itaú para a trajetória da taxa de câmbio. Agora, espera-se que o Federal Reserve reduza os juros apenas em dezembro e promova três cortes de 0,25 ponto nas taxas em 2025. Diante disso, o Itaú elevou, portanto, sua projeção para o dólar no final deste ano de R$ 4,90 para R$ 5,00, e prevê que a moeda encerre 2025 em R$ 5,20, não mais em R$ 5,10.

“Os fundamentos externos estão se tornando mais desafiadores e agem na direção de maior pressão na moeda, com manutenção do cenário de dólar forte e adiamento dos cortes de juros nos Estados Unidos, ainda que seja parcialmente compensado por uma Selic mais alta”, explicam os economistas do Itaú.

“Alguns atenuantes locais ainda ajudam a moeda, principalmente o bom desempenho da balança comercial, apesar de alguns sinais de desaceleração na ponta, e prêmio de risco doméstico em nível historicamente baixo para o período pós-pandemia.” Complementam.