- Após a queda acentuada de quinta-feira, as ações da Santos Brasil (STBP3) registraram uma forte recuperação nesta sexta-feira (23)
- Por volta de 12h10 (horário de Brasília), o papel subia 5,39%, cotado a R$ 13,30
- O Ministro dos Portos, Silvio Costa, afirmou em coletiva de imprensa após o leilão que o governo pretende avançar com o novo formato de leilão do STS10
Após a queda acentuada de quinta-feira, quando investidores reagiram a notícias sobre um leilão para um novo terminal de contêineres no Porto de Santos (STS10), as ações da Santos Brasil (STBP3) registraram uma forte recuperação nesta sexta-feira (23). Por volta de 12h10 (horário de Brasília), o papel subia 5,39%, cotado a R$ 13,30.
O Ministro dos Portos, Silvio Costa, afirmou em coletiva de imprensa após o leilão que o governo pretende avançar com o novo formato de leilão do STS10.
O Itaú BBA analisou a queda e considerou que surge uma oportunidade de compra no ativo. Dado que o projeto ainda não tem definição clara, como cronograma, orçamento ou confirmação da Autoridade Portuária. O banco destacou que, mesmo se o projeto avançar, não será concluído antes de 2029 ou 2030. Assumindo um leilão até o segundo semestre de 2025 e um ciclo de construção de três anos.
Além disso, o relatório do BBA ressalta que a situação não deve se repetir como em 2014. Quando houve uma adição de 62% à capacidade demandada para 2030, comparada à potencial adição de 23% desta vez, o que preocupa investidores.
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Compreensão de mercado
O banco considera a avaliação atual atrativa devido à redução de capital aprovada de R$ 1,6 bilhão e ao pagamento total de R$ 700 milhões para este ano. Dessa forma, prevendo um rendimento de 20% nos próximos seis meses. O BBA também acredita que o aumento dos lucros pode acelerar no curto prazo. Pois a empresa, contudo, não terá mais incentivo para ser conservadora no reajuste tarifário.
A ação da Santos Brasil está sendo negociada com uma taxa interna de retorno (TIR) de 23% sobre o patrimônio líquido para um horizonte de 3 anos, apesar de uma redução na classificação das ações. O BBA mantém a recomendação de “outperform” e preço-alvo de R$ 18. O BTG observa que o projeto do STS10 continua a preocupar investidores, pois representa uma ameaça significativa ao equilíbrio de oferta no Porto de Santos.
De acordo com o banco, a visão mais recente do mercado sobre a capacidade portuária em Santos era de que o leilão do STS10 havia sido adiado, enquanto a SPA (Autoridade Portuária de Santos) estava desenvolvendo estudos para utilizar o STS10 de outras formas, incluindo a construção de um novo terminal de passageiros e expansão de áreas portuárias.
Mesmo se a SPA conseguir leiloar parte do STS10, o BTG avalia que isso adicionaria capacidade apenas no médio a longo prazo (cinco anos). Isto, sem causar impacto significativo nos preços no curto prazo, dada a complexidade regulatória envolvida.
Dado que os investidores tendem a se tornar mais avessos ao risco com questões regulatórias crescentes. Especialmente em ações que tiveram bom desempenho recentemente, o BTG mantém sua recomendação de compra. Com a expectativa de resultados sólidos no segundo semestre e um dividend yield de aproximadamente 13%, o banco fixa o preço-alvo em R$ 17.
