A Taesa (TAEE11), Transmissora Aliança de Energia Elétrica SA, planeja uma oferta de novas ações que pode levantar entre R$ 1,5 bilhão e R$ 2 bilhões, de acordo com fontes próximas à companhia. O objetivo é se preparar para participar dos leilões de transmissão que ocorrerão em 2023 e 2024, que devem exigir um capex de cerca de R$ 50 bilhões dos vencedores. A Taesa fechou o quarto trimestre de 2022 com uma dívida líquida de 3,7 vezes sua geração de caixa, um nível de alavancagem aceitável, mas que precisa ser reduzido, já que a empresa pretende fazer novos investimentos.
A oferta primária deve ser lançada na segunda metade de abril ou em maio, dependendo da decisão da Taesa em esperar os resultados do primeiro trimestre de 2023, que saem em breve. A oferta não marca a reabertura do mercado de ações, que continua fechado devido à Selic alta, às posturas anti-negócios do governo e aos saques constantes da indústria de fundos de investimento.
O tamanho da oferta terá que ser calibrado para que o bloco de controle formado por CEMIG e ISA – que detém 63% das ações votantes da Taesa – não seja diluído abaixo de 50,1% do capital votante. A oferta não tem relação com os planos da CEMIG de reduzir sua participação na Taesa, o que pode gerar uma oferta secundária ainda este ano.
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Leonardo Magalhães, CFO da CEMIG, disse em novembro de 2022 que estava otimista com as perspectivas de venda de sua participação em 2023. No entanto, para poder vender sua participação, a estatal mineira precisa chegar a um acordo com a ISA para desvincular suas ações do bloco de controle, o que converteria a ISA em um acionista de referência.
O mercado está com apetite pela Taesa, que é uma empresa com fluxo de caixa recorrente e margem EBITDA acima de 80%. Segundo um executivo de um banco que está disputando o mandato, isso mostra um mercado apenas “funcional” para estórias que fazem sentido. A oferta de ações da Taesa é uma oportunidade para investidores interessados em empresas com bom desempenho financeiro e potencial de crescimento, mesmo em meio a um mercado de ações desafiador.
